官网讯——

【外汇期权风险逆转信号分化：

欧元兑美元

看跌溢价升至4月以来新高，外汇

美元兑日元

再现干预对冲需求】

⑴ 风险逆转是期权外汇期权中从波动中获益的结构，其定价变化提供了市场情绪的风险分化线索。1个月25-delta风险逆转指标已升至4月以来的逆转最高点，显示市场对

欧元兑美元

的信号下行风险担忧。当前，外汇欧元看跌期权相较于看涨期权的期权溢价达到0.625个点，而1年期合约的风险分化新高则为0.35个点。

⑵ 在多个货币对中，逆转风险逆转显示美元看涨期权溢价上升，信号暗示美元可能进一步走强。外汇上周五强劲的期权非农数据大幅提升了美联储加息的预期，12月前加息25个基点已被完全考虑。风险分化虽然

欧元兑美元

在触及1.1500低点后反弹至1.15中段，逆转但期权市场依然认为下行风险未结束。信号

⑶ 最引人注目的信号来自

美元兑日元

。与其他货币对风险逆转趋势不一致的是，

美元兑日元

期权仍然显示出下行期权强劲的波动率溢价，即使现货价格上升。这种背离表明期权市场未在追涨，而是在规避剧烈反转风险。随着干预风险和现货价格同步上升，

美元兑日元

的回调幅度可能会加剧。